به گزارش صدای بورس، توسعه معادن روی ایران بزرگ‌ترین تولیدکننده محصولات سرب و روی در کشور است که با تولید بیش از 120 هزار تن شمش روی و سرب در سال گذشته، عنوان بزرگ‌ترین مجموعه تولیدی این محصولات در خاورمیانه را نیز از آن خود کرده است.
مالکیت این شرکت تا مدتها به صورت پراکنده در اختیار بیش از 100 هزار سهامدار خرد از شهر زنجان بود اما در سال‌های اخیر با جمع آوری سهام و تمرکز بیشتر، مدیریت مجموعه در کنترل گروه مهر اقتصاد ایرانیان درآمده است؛ هر چند کماکان بیش از 100 هزار سهامدار حقیقی در ترکیب سهامداری «کروی» حضور دارند. ماده اولیه گروه «کروی» خاک معدنی کم عیار و پرعیار است که از غنی‌ترین معدن سرب و روی خاورمیانه واقع در انگوران زنجان تامین می‌شود. مسوولیت استحصال ماده معدنی بر عهده شرکت تهیه و تولید مواد معدنی است و گروه توسعه معادن روی در کنار دیگر تولیدکنندگان این صنعت در سال‌های اخیر با مشکل تامین مواد اولیه به میزان کافی روبه‌رو بوده‌اند. باید توجه داشت که گروه توسعه معادن روی از چند شرکت سرمایه‌پذیر مهم به نام‌های کالسیمین، فرآوری مواد معدنی، ملی سرب و روی و چند شرکت کوچک دیگر تشکیل شده است؛ بنابراین خود «کروی» فعالیت تولیدی ندارد. به این ترتیب با توجه به ماهیت هلدینگی فعالیت شرکت برای ارزش‌گذاری آن باید از روش محاسبه خالص ارزش دارایی‌ها (NAV) استفاده کرد.
جدول سالانه
نسبت P/E شرکت درمقایسه با P/E صنعت بالاتر بوده و تقریبا دو برابر آن است و این نشان میدهد که به نسبت همگروهی های خود از ریسک بیشتری برخوردار است.
سود خالص شرکت از سال 94 تا 98 روند صعودی با شیب تند داشته است. در سال 98 نسبت به سال 97 رشد 24 درصدی داشته است. با توجه به رشد سود خالص می توان کارکرد شرکت را خوب ارزیابی کرد و با توجه به برنامه های توسعه ای شرکت انتظار رشد بیشتری می رود.
شرکت هر ساله تقریبا درصد بالایی از سود خالص شرکت را بین سهامداران تقسیم می کند که نشان از کارکرد خوب شرکت و سودسازی بالای آن می باشد.
بازدهی یک ماهه شرکت به دلیل افت اخیر بازار منفی می باشد. بازدهی سه ماهه آن نیز از این موضوع متاثر است. بازدهی سالانه شرکت در سطح همگروهی های خود می باشد.
سود هر سهم در سال 99 مبلغ 834 ریال برآورد می شود.
با توجه به میزان EPS برآوردی برای سال 99 می توان مقدار P/E شرکت را نیز بدست آورد که برابر است با 50.59
با توجه به عملکرد شرکت انتظار متعادل تر شدن نسبت P/E را در آینده داریم.
تجزیه و تحلیل نسبت های مالی
حاشیه سود عملیاتی
حاشیه سود عملیاتی شرکت در یک بازه ی مشخص در حال نوسان می باشد. در سال 98 حاشیه سود عملیاتی نسبت به سال 97 کاهش 1 درصدی داشته است. حاشیه سود عملیاتی شرکت در سال 98 تقریبا برابر با میانگین 4 سال اخیر می باشد. حاشیه سود عملیاتی شرکت بالا می باشد و این نشان از عملکرد خوب مدیریت شرکت است.
حاشیه سود خالص
حاشیه سود خالص شرکت در یک بازه ی مشخص در حال نوسان است. این نسبت در سال 98 نسبت به سال قبل خود کاهش داشته است و مقدار این کاهش برابر با 1 درصد می باشد. میزان حاشیه سود خالص شرکت در سال 98 تقریبا برابر با میانگین 4 سال اخیر است.
جمع بدهی ها به دارایی ها
نسبت بدهی ها به دارایی ها از سال 95 تا 98 در حال نوسان در یک بازه ی مشخص می باشد و نسبت بدهی به دارایی شرکت کم است و این نشان میدهد که شرکت برای تامین مالی نیازی به بدهی ندارد.
سود انباشته به دارایی ها
سود انباشته به دارایی ها از سال 95 به بعد در حال افزایش است که با توجه به عملکرد خوب شرکت این انتظار می رود. میزان رشد این نسبت در سال 98 تقریبا برابر سال قبل می باشد.
تفسیر روش دوپونت برای بازده حقوق صاحبان سهام شرکت
بازده حقوق صاحبان سهام شرکت ( ROE) در 12 ماهه منتهی به اسفند 98 برابر 33.20 درصد می باشد در حالی که در 12 ماهه منتهی به اسفند 97 برابر 30.52 درصد می باشد. این نسبت در سال 98 نسبت به سال گذشته افزایش یافته است علت این رشد افزایش نرخ اهرم مالی و گردش دارایی ها می باشد. ROE شرکت از صنعت کمتر است که نشان می دهد بازدهی شرکت نسبت به میانگین همگروهی های خود کمتر است.
نرخ اهرم مالی از تقسیم دارایی بر حقوق صاحبان سهام بدست می آید که رشد دارایی ها بیشتر از حقوق صاحبان است و باعث رشد بازده حقوق صاحبان سهام شده است.
گردش دارایی های شرکت رشد 3 درصدی داشته است که تاثیر مثبت بر روی بازده حقوق صاحبان سهام گذاشته است.