به گزارش صدای بورس، در مطلب زیر تحلیل بنیادی شرکت کالسیمین را میخوانید :
معرفی صنعت سرب و روی:
صنعت سرب و روی:
تجارت بین المللی روی:
نمودارهای زیر بزرگترین کشورهای صادر کننده و واردکننده روی در جهان را نشان می دهد.کشورهای چین، آمریکا و آلمان بزرگترین واردکنندگان و کره جنوبی، کانادا و بلژیک بزرگترین صادرکنندگان صنعت را تشکیل می دهند.
شرکت کالسیمین (سهامی عام) در تاریخ ۱۳۴۳/۰۹/۰۴ در اداره ثبت شرکت های تهران به صورت شرکت سهامی خاص و با سرمایه ۵۰ میلیون ریال به ثبت رسید و در سال ۱۳۷۰ مرکز اصلی شرکت از تهران به زنجان انتقال یافت. با توجه به ترکیب سهامداران، شرکت کالسیمین از جمله شرکت های فرعی شرکت توسعه معادن روی ایران(سهامی عام) محسوب می شود.
فاسمین تمامی مراحل زنجیره تولید شمش روی را در اختیار دارد. این شرکت خاک دریافتی از معدن انگوران و سایر معادن را تبدیل به کنستانتره کرده و بخش عمده ای از آن را تبدیل به شمش روی می کند. بخش کوچکی از کنستانتره تولیدی نیز به فروش می رسد.
ترکیب سهامداران:
ترکیب سهامداران شرکت به شرح جدول زیر است:
نرخهای مورد استفاده برای فروش با توجه به پیش بینی های موجود از نرخ شمش روی و همبستگی هر یک از محصولات به این نرخ برآورد گردیده است. همچنین سایر پارامترها به طور کامل در جدول زیر آمده است:
مفروضات
شمش روی:
نرخ شمش روی در سال های آینده بر اساس پیشبینی نرخ شمش روی توسط بانک جهانی در نظر گرفته شده است.
شمش سرب:
نرخ شمش سرب در سال های آینده بر اساس پیشبینی نرخ شمش سرب توسط بانک جهانی در نظر گرفته شده است.
دلار:
باتوجه به شرایط حاکم بر بازار ارز و دلار، برای سال های آتی پیش بینی افزایش ۱۵ درصدی قیمت های دلار در نظر گرفته شده است.
تورم:
با توجه به پیشبینی صندوق بین المللی پول برای تورم و میانگین تغییرات در سال های اخیر در نظرگرفته شده است.
حقوق دستمزد:
با توجه به آخرین نرخ تعیین شده توسط شورای عالی کار در نظرگرفته شده است.
نرخ محصولات جانبی:
بر اساس نسبت تاریخی این محصولات به محصولات اصلی در نظر گرفته شده است.
شرکت های زیرمجموعه:
شرکت های زیرمجموعه به صورت مجزا تحت عنوان درآمد سرمایه گذاری ها برآورد شده است.
تولید و فروش
مقدار تولید:
با توجه به فعالیت شرکت در زیرسطح ظرفیت اسمی و عدم وجود طرح توسعه جدید و نیز مشکل تامین خاک معدنی، مقادیر تولید برآوردی برای سال‌های آتی ثابت فرض شده است.
با توجه به توضیحات فوق، مقادیر فروش برآوردی شرکت به شرح جدول زیر است:
نرخ و مبلغ فروش
مبالغ فروش داخلی و صادراتی با توجه به موارد مطرح شده در بخش مفروضات برآورد و تعیین می شود.
بهای تمام شده
تنها ماده مصرفی شرکت خاک معدنی می‌باشد که نرخ آن برای سال های آینده مطابق با سابقه تاریخی شرکت و معادل۶ درصد نرخ شمش روی برآورد شده است. همچنین دستمزد مستقیم و سربار تولید بترتیب با نرخ مصوب شورای عالی کار و تورم برآورد شده است.
حاشیه سود شرکت
صورت سود و زیان
صورت سود و زیان شرکت کالسیمین با توجه به برآوردهای صورت گرفته به شرح جدول ذیل است.
تحلیل حساسیت سودآوری
در جدول زیر تحلیل حساسیت سودآوری شرکت با دو متغیر نرخ دلار و نرخ شمش روی آمده است.
ارزشیابی
در ارتباط با ارزشیابی شرکت کالسیمین، با استفاده از سه مدل به ارزشیابی شرکت پرداخته شده است.
با توجه به اینکه هم اکنون قیمت بازار شرکت حدود ۱۵،۱۸۰ تومان است، سهم با P/E فوروارد حدود ۶.۸ واحد در حال معامله است. لازم بذکر است سود انباشته شرکت معادل ۱۱,۷۱۴,۹۸۸میلیون ریال (۱،۹۵۲ ریال به ازای هر سهم) می باشد و می بایست در تصمیمات سرمایه گذاری مد نظر قرار گیرد. موضوعی که در رابطه با این شرکت باید مورد توجه قرار گیرد وابستگی بالای این شرکت به تغییرات نرخ شمش روی و دلار می باشد که در هنگام خرید و فروش باید در نظر گرفته شود.
منبع: سالار رنجبر / گروه مالی دانایان