صدای بورس - ارمغان جوادنیا ؛ مدیرعامل شرکت سبدگردان آریا با بیان‌اینکه مصوبه هیات دولت برای صندوق‌های دارا یکم و پالایش یکم نیازمند طی شدن فرایند اداری است، گفت: از آنجا که هر سه تغییرموجود در این مصوبه، اساسنامه‌ای است نیاز به برگزاری مجمع ، تاییدیه سازمان بورس ، توافق با رکن بازارگردان و ثبت شرکت‌ها دارد اما بعد از انجام این تغییرات اتفاقات مثبتی در انتظار صندوق‌ها خواهد بود.
احسان طیبی ثانی ، با اشاره به اصلاحات اول و دوم اساسنامه این صندوق‌ها افزود: تغییر صندوق‌ها به صندوق سرمایه‌گذاری بخشی و مدیریت فعال را می‌توان به عنوان یک شمشیر دو لبه در نظر گرفت. درست است مدیریت فعال این امکان را دراختیار مدیران صندوق‌ها قرار می‌دهد که در زمان‌هایی با جابجایی دارایی‌ها بازدهی بهتر از بازار داشته باشند اما پرداخت کارمزد مدیر از یک طرف و تشخیص نادرست و بی‌کیفیت مدیریت صندوق از طرف دیگراز جمله مباحثی است که باید مد نظر قرار گرفته شود.
او با تاکید براینکه قیمت سهام متغییری تصادفی است و شرایط اقتصادی همیشه در حال تغییر است، گفت: در صورتی که در مدیریت صندوق‌ها دقت نظر لازم اعمال نشود، امکان دارد مدیریت فعال باعث کاهش بازدهی این صندوق‌ها شود. اما طبیعتا صندوق‌هایی که مدیریت با کیفیتی دارند عملکردی بهتر از بازار خواهند داشت.
بیشتر بخوانید: تصویب اصلاحات اساسنامه دارایکم و پالایشی یکم در هیئت دولت
طیبی‌ثانی با اشاره به محدودیت دیگر بخشی بودن صندوق‌ها اضافه کرد: همچنین امکان دارد صندوق‌ها نتوانند در همه صنایع فعالیت کنند و احتمال دارد برخی از صنایع پالایشی و فراورده‌های نفتی بازدهی بهتری داشته باشند که بازهم به مانند شمشیر دو لبه است اما ناگفته نماند که صنایع پتروشیمی و پالایشی معمولا صنایع پیشتاز بوده‌اند.
مدیرعامل شرکت سبدگردان آریا، رکن بازارگردان را نکته‌ای مهم‌تر از دو اصلاحات دیگر ذکر کرد و توضیح داد: به نظر می‌رسد وجود بازارگردان برای این صندوق‌ها بسیار مهم‌تر از موارد قبلی باشد و تغییر وضعیت بیشتری ایجاد خواهد کرد به طوری‌که احتمالا قیمت معامله صندوق‌ها به نام این صندوق‌ها نزدیک‌تر خواهد شد چرا که بازارگردان عملا با فعال شدن روی نماد در بازار به قیمت 8 هزار و 7 هزار و 500 تومان نماد را خریداری کرده و واحدها به قیمت 11 هزار تومان ابطال می‌شود و مشکلی برای دریافت پول وجود نخواهد داشت اما تا زمانی که بازارگردان وجود نداشته باشد این اختلاف فقط به نام صندوق محاسبه نمی‌شود و عملا 70 درصد NAV معامله می‌شود چرا که امکان صدور ابطال وجود ندارد در حالی که در صندوق‌های ETF دیگر با نیم تا یک درصد اختلاف معامله می‌شوند اما در صندوق پالایش و دارا یکم به دلیل نبود وجود رکن بازارگردان این مهم اتفاق نمی‌افتد.
طیبی ثانی، مجموعه بازارگردان این صندوق‌ها را ، موضوع مهم دیگری دانست و گفت: به نظر می‌رسد برای بازارگردان صندوق‌ها باید چهارچوبی در نظر گرفته شود چرا که شاید اکنون فرصت سود آور و جذابی برای بازارگردان باشد و در دوره‌های دیگر چنین فرصتی فراهم نباشد اما از طرفی باید محدودیت‌هایی ایجاد شود که زمانی که نزدیک ناو شد، بازارگردان بی‌میل نشود و منابع کمتری را در اختیار صندوق‌ها قرار دهد چرا که دراین صورت نقدشوندگی صندوق‌ها مجددا کاهش می‌یابد. بنابراین به نظر می‌رسد باید چهارچوبی برای بازارگردان در نظر گرفته شود که درآینده نقدشوندگی صندوق‌ها را تضمین کند.