به‌نظر می‌رسد بحث دامنه نوسان سهام را یک بار برای همیشه باید متولیان سازمان بورس حل کنند. اینکه مرتبا درصد نوسان باتوجه به شرایطی که پیش می‌آید و براساس وقوع رخدادهای مختلف تغییر کند و یک بار یک درصد شود، بار دیگر سه درصد و مرتبه بعدی نیم درصد و ... موضوعی است که حداقل سابقه ۲۰ ساله در بازار دارد و هیچگونه خروجی خاصی هم ندارد.
خود این صف‌ها یعنی صف‌های خرید و فروشی که درصد نوسان باعث تشکیل شدن آنها می‌شود، نوعی دستکاری در بازار محسوب می‌شود یعنی چه بسا اگر درصد نوسان در حال حاضر پنج هم باشد، سهمی در دو روز رشد کند و روان شود. یا مانند حال حاضر سه درصدی باشد و می‌بینیم که برای چندتا سهم صف‌های سنگین ایجاد شده است و چنین اشاره غلطی را به بازار می‌دهد که در حال حاضر بازار مثبت است و بخریم یا برعکس در صف فروش است و بفروشیم.
بر این اساس روند فعلی کاملاً غلط است و بهترین کار در حال حاضر این است که دامنه نوسان سهام را افزایش دهند. منظور از افزایش، بالا بردن دامنه تا اعداد ۴ و ۵ درصد نیست بلکه باید بالاتر ببرند یا حداقل به اعداد و شرایط قبلی که ۶ درصد و ۷ درصد بوده است برگردانند چون در شرایط فعلی دیگر وضعیت خاصی به لحاظ مباحث نظامی و سیاسی نداریم و شرایط آروم‌تر است بنابراین اینکه دامنه نوسان همچنان مثبت و منفی سه باقی بماند، غلط است. درنتیجه بهتر است آن راهی که قرار بود به‌صورت فصلی دامنه نوسان را یک درصد افزایش دهند تا به ۱۰ درصد برسد را ادامه بدهند و ضمن آنکه در کنار آن دامنه نوسان را یا بردارند و یا ۳۰ -۲۰ درصد کنند. همچنین باید حجم مبنا را هم افزایش دهند.
با بالا رفتن حجم مبنا، اگر فرض کنیم سهمی ۲۰۰ تومان باشد و فردی بنا بر شرایط اضطرار ۱۰۰ تومان بفروشد و فرد دیگر ۳۰۰ تومان سهم خود را به فروش برساند، میانگین زیاد تغییری نمی‌کند. برای شخصی هم که حرفه‌ای نیست و می‌گویند ممکن است ضرر کند، بهتر است صندوق سهامی را رشد بدهند و بزرگتر کنند البته نه به این شکلی که در حال حاضر اهرمی‌ها هستند و به نوعی فقط واسطه سفته بازی در بازار شدند بنابراین ضرورت دارد صندوق‌های سهامی بزرگ تشکیل بدهند و قوی کنند تا غیرحرفه‌ای‌ها وارد این صندوق‌ها شوند و سهامدار حرفه‌ای هم ریسک خود را قبول کند و در این شرایط بررسی کنیم که شخصی حاضر است ۵۰ درصد منفی در روز سهم خود را به فروش برساند یا ۳۰-۲۰ درصد منفی صف فروش و یا صف خرید بگذارد. این موضوع باعث می‌شود فضای تحلیل خیلی بهتر از شرایطی که در حال حاضر وجود دارد، شود. سرمایه‌گذار غیر حرفه‌ای به سمت صندوق‌های سهامی برود که توسط یک سری اشخاص حرفه‌ای مدیریت می‌شود.
درخصوص دامنه نوسان در شرایط اضطرار هم که مثلا قرار نیست هر روز ایران و رژیم صهیونیستی با هم جنگ داشته باشند، همانطوری که در ۱۰ سال گذشته شاید تنها سه تا چهار روز شرایط اضطراری داشتیم. بر این اساس در شرایط فعلی باید راه دیگری بروند مانند اینکه درصد نوسان را بالاتر ببرند و حجم مبنا را چند برابری کنند که قیمت میانگین هم همان باقی می‌ماند و سرمایه‌گذار غیر حرفه‌اب به سمت صندوق‌های سهامی سوق پیدا می‌کند. شخصی هم که حرفه‌ای است نمی‌تواند بگوید امروز صف خرید است و خریداری می‌کنم یا صف فروش است و می‌فروشم.
بنابراین در شرایط فعلی بهتر است دامنه نوسان به حالت قبل برگردد و در نهایت به سمت حذف درصد نوسان، افزایش حجم مبنا و تقویت صندوق‌های سهامی برای افراد غیرحرفه‌ای برویم.
-
سعید ذوالفقاری - مدیرعامل سرمایه‌گذاری افتخار سهام
-
شماره ۵۶۶ هفته نامه اطلاعات بورس