به گزارش صدای بورس،به نظر می رسد وجود ریسک های سیاسی از سویی و نرخ بالای بهره یا همان سود بدون ریسک، وضعیت بازار سهام در سال ۱۴۰۴ را همانند سال ۱۴۰۳ با چالش های غیر قابل پیش بینی روبرو کند.
بازار سهام در سال ۱۴۰۳ با چالش‌ها و فرصت‌های متعددی روبرو بوده است. این بازار که به عنوان یکی از مهم‌ترین بخش‌های اقتصادی کشور شناخته می‌شود، تحت تأثیر عوامل داخلی و خارجی مختلفی قرار گرفته است. در این گزارش، به بررسی وضعیت کلی بازار سهام در سال ۱۴۰۳، عوامل مؤثر بر آن و چشم‌انداز آینده این بازار پرداخته می‌شود.
وضعیت شاخص کل و شاخص هم وزن
کل بورس تهران در سال ۱۴۰۳ با نوسانات قابل توجهی همراه بود. این شاخص که بر اساس ارزش بازار شرکت‌های بزرگ و کوچک محاسبه می‌شود، تحت تأثیر عوامل مختلفی قرار گرفت. گفتنی است شاخص کل بازار سرمایه از محدوده ۲ میلیون در ابتدای سال هم اکنون در محدوده ۲ میلیون و ۷۰۰ هزار واحد قرار دارد.
روند نزولی در ابتدای سال: در ماه‌های ابتدایی سال ۱۴۰۳، شاخص کل بورس روندی نزولی داشت. این روند نزولی به ویژه در شرکت‌های بزرگ و سنگین‌وزن بازار (مانند پتروشیمی‌ها و فلزات اساسی) مشهود بود.
رشد نسبی در ماه‌های میانی سال: با بهبود نسبی شرایط اقتصادی و رشد نرخ رسمی ارز، شاخص کل در ماه‌های میانی سال رشد نسبی را تجربه کرد. این رشد عمدتاً به دلیل افزایش قیمت جهانی مواد خام و بهبود عملکرد شرکت‌های صادرات‌محور بود و از سویی رشد نرخ ارز رسمی بود.
کاهش مجدد در پایان سال: در ماه‌های پایانی سال ۱۴۰۳، شاخص کل بورس دوباره با کاهش مواجه شد. این کاهش به دلیل تشدید تحریم‌ها، التهابات سیاسی و همچنین افزایش نرخ سود بدون ریسک بود.
اما وضعیت در شاخص هم وزن، که نماد های کوچکتر بازار سهام را نمایندگی می کند، شاخص هم‌وزن بورس که بر اساس عملکرد کلیه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس و بدون در نظر گرفتن اندازه آن‌ها محاسبه می‌شود، در سال ۱۴۰۳ روند متفاوتی را نسبت به شاخص کل تجربه کرد. گفتنی است شاخص کل هم وزن بر خلاف شاخص کل از محدوده ۷۵۰ هزار واحد هم اکنون در آخرین روز کاری سال ۱۴۰۳ در محدوده ۷۷۰ هزار واحد قرار دارد که نشان از وضعیت نابسامان این شاخص دارد.
روند نسبتاً پایدار در ابتدای سال: در ماه‌های ابتدایی سال، شاخص هم‌وزن به دلیل تأثیر کمتر شرکت‌های بزرگ و سنگین‌وزن، روند نسبتاً پایدارتری داشت. این شاخص کمتر تحت تأثیر نوسانات شدید بازار قرار گرفت و نشان‌دهنده عملکرد بهتر شرکت‌های کوچک و متوسط بود.
رشد ملایم در ماه‌های میانی سال: در ماه‌های میانی سال، شاخص هم‌وزن نیز رشد ملایمی را تجربه کرد. این رشد به دلیل بهبود شرایط کلی اقتصاد و افزایش تقاضا برای سهام شرکت‌های کوچک و متوسط بود که همگی متاثر از افزایش ارز رسمی بود.
کاهش نسبی در پایان سال: در ماه‌های پایانی سال، شاخص هم‌وزن نیز با کاهش نسبی مواجه شد. این کاهش به دلیل الهتابات منطقه، افزایش نرخ سود بدون ریسک و جذابیت بازار ها موازی نظیر ارز و طلا بود.
ارزش دلاری بازار سرمایه در کف تاریخی خود
این روزها بازار سهام اگرچه نسبت به ابتدای سال، صعود داشته ولی ارزش دلاری بازار سرمایه به وضوح نشان می دهد که بازدهی حقیقی بازار مثبت نبوده است. این در حالی است که از آن زمان تا به امروز بیش از چندین شرکت بزرگ و کوچک در بازار پذیرش و عرضه اولیه شده‌اند و می‌توان گفت که بازار سرمایه نه تنها بازدهی دلاری نداشته است، بلکه برای سهامداران زیان به ارمغان آورده است.
رشد نرخ بهره (سود بدون ریسک)، ترمز صعود بازار سهام
یکی از دلایلی که به گفته کارشناسان از نیمه دوم سال روند صعودی بازار را کند تر کرد نرخ بهره بدون ریسک است. همانطور که در نمودار زیر مشخص است نرخ سود بدون ریسک، هم اکنون و در انتهای سال ۱۴۰۳ به محدوده ۳۶ درصد رسیده است.
نرخی که کف p به E را به حدود ۳ تا ۳.۵ تقلیل می دهد و مشخصا از جذابیت های بازار سهام می کاهد.