گزارش تحلیلی_تفسیری پتروشیمی پارس

معرفی شرکت:

وجود منابع عظیم گازی در حوزه گازی ‌پارس‌جنوبی و لزوم استفاده بهینه از ذخایر مشترک با کشور قطر توجه مسئولین محترم نظام و از جمله مدیریت محترم‌ صنعت ‌نفت را به بازیابی از این منابع و سرمایه‌گذاری در منطقه پارس‌جنوبی، معطوف داشته است.سهولت دسترسی به خوراک (استفاده بهینه از منابع موجود در منطقه پارس جنوبی به عنوان خوراک مجتمع‌های)، سوخت و مواد اولیه، استفاده از امکانات جاده‌ای و حمل و نقل دریایی، وجود فرودگاه، دسترسی به آب مورد نیاز و همچنین کمک به توسعه و عمران استان بوشهر به عنوان یکی از دو قطب صنعت پتروشیمی در کشور، و مهم‌تر از همه ایجاد ارزش افزوده و جلوگیری از سوختن گازهای همراه نفت، ویژگی‌هایی است که انتخاب و وجود این مجموعه را توجیه پذیر نموده است.شرکت پتروشیمی پارس در ۲ اسفند ماه ۱۳۷۷ تاسیس و به نام شرکت پتروشیمی عسلویه به ثبت رسیده و فعالیتهای مؤثر آن با تشکیل هیئت مدیره جدید از تاریخ ۷۸/۰۷/۱۰ شروع شد. نام این شرکت با تصویب در جلسه فوق¬العاده مورخ ۷۹/۰۲/۱۷ به پتروشیمی پارس تغییر یافت.

 جدول زیر ذره بین:

- باتوجه به جدول فوق P/E سهم 15.99می باشد که در مقایسه با P/E صنعت که برابر 19.59 می باشد کمتر است ولی این تفاوت محسوس نیست.

- سود خالص شرکت در 12 ماهه منتهی به اسفند 98 نسبت به مدت مشابه سال گذشته افزایش 1 درصدی داشته است. سود خالص شرکت در طی سال های 94 تا 98 دارای روندی صعودی می باشد.

- میانگین 5 ساله سود هر سهم پس از کسر مالیات 6557 ریال می باشد . سود هر سهم پس از کسر مالیات در سال 98 مبلغ 9,940 ریال می باشد و بالاتر از میانگین است.

- میانگین 3 ساله سود نقدی شرکت برابر 7850 ریال می باشد و سود نقدی در سال 99 مبلغ 9500 ریال می باشد که بالاتر از میانگین است و در این سال درصد تقسیم سود 96% است.

- بازدهی یک ماهه ، سه ماهه و یک ساله سهم مثبت است اما در قیاس با سایر شرکت های بورسی جذابیتی ندارد.

* مقدار EPS برآوردی برای سال 99 مبلغ 10231 ریال می باشد که نسبت به EPS سال 98 بالاتر است.

* برآورد P/E شرکت برای سال 99 برابر 16.07 می باشد و ازP/E گروه که برابر 18.71 کمتر است ولی این تفاوت محسوس نمی باشد.

تجزیه و تحلیل نسبت های مالی:

نسبت های سودآوری:
حاشیه سود عملیاتی که بیانگر عملکرد عملیاتی شرکت است در سال 95 تا 98 روندی نزولی دارد که به علت افزایش بیشتر فروش نسبت به سود عملیاتی شرکت است.این نسبت در سال 98 برابر 27.96% بوده است که نسبت به سال گذشته 15.07% کاهش یافته است.نسبت حاشیه سود خالص در سال 95 تا 98 روندی نزولی دارد . نسبت حاشیه سود خالص در سال 98 برابر38.66% می باشد که نسبت به سال گذشته 22.93% کاهش یافته است که علت آن افزایش بیشتر فروش نسبت به سود خالص می باشد .این نسبت بیانگر آن است که در سال 98 شرکت پتروشیمی پارس به ازای هر صد ریال فروش 38.66 ریال سود کسب کرده است.

 نسبت های اهرمی:
جمع بدهی ها به جمع دارایی ها در طی سال های 95 تا 98 روندی صعودی داشته است و بیانگر افزایش ریسک شرکت می باشد. این نسبت در سال 98 برابر 31.68% می باشد و نسبت به سال 97 افزایش 7.3% داشته است که علت آن افزایش بدهی های شرکت است.نسبت سود انباشته به دارایی ها درطی سال های 95 تا 98 روندی صعودی داشته است که به علت افزایش سود انباشته می باشد . این نسبت بیانگر وضعیت نقدینگی در دست شرکت نسبت به دارایی هاست و این نسبت در سال 98 برابر0.62می باشد که نسبت به سال گذشته 0.06 کاهش یافته است.

تفسیر روش دوپونت برای بازده حقوق صاحبان سهام شرکت:
بازده حقوق صاحبان سهام شرکت ( ROE) در 12 ماهه منتهی به اسفند 98 برابر 91.87% می باشد در حالی که در 12 ماهه منتهی به اسفند 97 برابر 130.76% می باشد. این نسبت در سال 98 نسبت به سال گذشته 38.89% کاهش یافته است که به علت کاهش 22.93% حاشیه سود خالص می باشد.البته مقداری از تاثیرات کاهش حاشیه سود خالص بر ROE توسط افزایش 0.14 اهرم مالی و افزایش 0.14 گردش دارایی ها جبران شده است.مقدار ROE صنعت برابر 73.51% می باشد و از ROE شرکت کمتر است و بازدهی شرکت نسبت به هم گروه خود بالاتر است.

 اطلاعات مالی بر اساس صورت‌های مالی 12 ماهه منتهی به  1398/12/29 (حسابرسی شده)

 سرمایه:  6,000,000میلیون‌ ریال
تعداد برگه سهم:  6,000,000,000

ترکیب سهامداران:
شرکت صنایع پتروشیمی خلیج فارس  55.12%
شرکت گروه گسترش نفت وگازپارسیان  18.73%  
شرکت سرمایه گذاری غدیر  18.57%

 تعداد کارکنان:
تعداد پرسنل تولیدی شرکت : ۱۷۵ نفر
تعداد پرسنل غیر تولیدی شرکت : ۱,۰۶۲ نفر

 ترکیب درآمدی شرکت:
درآمدهای عملیاتی شرکت در 12 ماهه منتهی به اسفند 98 مبلغ  ۱۵۴,۲۷۶,۶۸۲ میلیون ریال و بهای تمام شده درآمدهای عملیاتی مبلغ ۱۱۲,۰۸۶,۹۸۹ میلیون ریال می باشد.
برآورد مبلغ فروش در دوره 12 ماهه منتهی به اسفند 99 مبلغ ۱۵۹,۵۲۳,۳۱۲ میلیون ریال می باشد و رشد 3% درآمد پیش بینی شده است.

 نکات با اهمیت گزارش در مقایسه با دوره 12 ماهه سال گذشته :

✅ افزایش 61% درآمدهای عملیاتی
✅ افزایش 5% سود عملیاتی
✅افزایش 1% سود خالص
✅ افزایش 17% دارایی‌ها
✅افزایش 6% سودانباشته
✅افزایش 6% حقوق مالکانه
✅ کاهش حاشیه سود خالص61.59% به38.66%
✅ کاهش حاشیه سود ناخالص از31.92% به27.35%
✅ بهبود گردش موجودی کالا از14.06 به 12.07
✅ کاهش بازده دارایی از 91.05% به 62.61%
✅ کاهش بازده حقوق صاحبان سهام 130.76% به91.87%
 

✳️ نکته با اهمیت: دستیابی و تحقق برنامه تولید پیش بینی شده در بودجه سال ۹۹ از طریق: الف) رفع تنگاههای تولید و جلوگیری از توقفات تولید با برنامه ریزی منسجم ب) توسعه سهم فروش های داخلی به منظور کاهش اثرات تحریم ضمن حفظ سهم بازارهای صادراتی به منظور حفظ درآمدهای ارزی. پیش بینی میگردد مقدار تولید و فروش سال ۱۳۹۹در محدوده فروش سال ۱۳۹۸ باشد با این تفاوت که ارزش فروش متاثر از نرخ دلار خواهد بود.