سناریو بورس بعد از ۳۰ درصد بازدهی

به گزارش صدای بورس،بازار اسیر و گرفتار یک پارادوکس خاص و متفاوت شده است. از یک سو تحولات و اخبار بنیادی همه بر ادامه رشد بازار و مسیر رو به بهبود آن حکایت دارد. از سوی دیگر احتیاط بازگشت و پولبک شاخص بازار به مقاومت شکسته شده همه را هراسان کرد.

البته واکنش بازار با توجه به عرضه‌های دیروز و آخر هفته بودن واکنش کاملاً طبیعی و نرمالی است. چراکه در هفته‌های اخیر بازار رشد خوبی داشته و فراتر از انتظار ظاهر شد و حالا تن به منفی آنچنانی نداده است. به واقع اگر موج شناسی جریان پول را دیروز در کنار تحولات قرار دهیم باید گفت کمی باید به موج‌های مردد بازار زمان بدهیم تا بتوانند خود را به قیمت‌های فعلی عادت بدهند تا قیمت‌های بالاتر را راحت‌تر بپذیرند. شکل و شمایل بازار دیروز تا حدودی نشان دهنده این است که بازار سقف شکسته قبلی را به عنوان یک مرز روانی پذیرفته و تقریبا همه هم اعتقاد دارند بالای این سطح باقی می‌ماند.

مهدی دلبری معتقد است که با وجود تمام پتانسیل‌های بازار سهام، به دلیل تداوم عدم اطمینان در سال ۱۴۰۳، بنظرم وزن طلا و ابزارهای با درآمد ثابت در سبد سرمایه‌گذاری هنوز بالا است. با این حال، حضور در بازار سهام همچنان به افراد ریسک‌پذیر توصیه می‌شود

هر چند از نحوه معاملات و عرضه های سنگین دیروز مشخص شد که دستور از بالاست و قصد بازارساز هم جلوگیری از رشد بی قواره و شارپ بازار است و البته کاملا هم بجاست. شاخص کل بورس بعد از رشد ۷۰۰ هزار واحدی که عمودی صعود کرده بود به یک یک اصلاح نیاز داشت.

مهدی دلبری مدیر سبدگردان هیوا گفت: «ارزش معاملات در بازار همچنان بالا است؛ بنابراین، نباید از این افت‌های مقطعی هراس داشت. با این حال، باید توجه داشت که حاشیه سود شش‌ماهه شرکت‌ها نسبت به سال گذشته حدود ۸ درصد کاهش یافته است. در حال حاضر با اتخاذ سیاست‌های مناسب ارزی، امید به بهبود حاشیه سود افزایش یافته است.»

او افزود: «سازمان بورس، در کنار اقدامات مثبتی که برای ایجاد ثبات در بازار انجام می‌دهد، باید تلاش بیشتری در جهت حمایت از فعالان بازار و تقویت حاشیه سود تولید به کار گیرد.»

دلبری تصریح کرد: «با وجود تمام پتانسیل‌های بازار سهام، به دلیل تداوم عدم اطمینان در سال ۱۴۰۳، بنظرم وزن طلا و ابزارهای با درآمد ثابت در سبد سرمایه‌گذاری هنوز بالا است. با این حال، حضور در بازار سهام همچنان به افراد ریسک‌پذیر توصیه می‌شود.»

بازار سهام در میان مدت و بلندمدت

بازار سهام از نظر عملکردی در میان مدت و بلندمدت نسبت به سایر بازارهای موازی رشد کمتری داشته‌است. به همین دلیل عقب ماندگی بین بازارها در یک مرحله جبران شود. در این بین برخی نمادهای بورسی بازدهی بیشتر و برخی بازدهی کمتر دارند. از این رو در این بازه زمانی که بورس اصلاح می‌کند نمادها انطباق بیشتری از نظر بازدهی پیدا می‌کنند.

به گفته مسعود جعفری با توجه به اینکه با صعود اخیر سقف دو میلیون و پانصد هزار واحد شکسته شد نشانه ای از سنگینی وزن ارزندگی نمادهای بورسی است، اما ریسک پیش رو نااطمینانی‌های سیستماتیک است که چند وقت کنترل شده بود. آینده از آن شرکت‌های کوچک مقیاسی است که بیزینس مدل‌های درستی را به خوبی پیش می‌برند و به آرامی و پیوستگی در حال بزرگ شدن هستند

باید توجه داشت که بازار سهام دائما بالا و پایین می‌رود و سرمایه گذاران نمی‌توانند سبد سهام خود را براساس هیجانات بازار تنظیم کنند. بنابراین باید سرمایه گذاران یک استراتژی در هر موقعیت داشته و به آن پایبند باشند و به شایعاتی که پیرامون هر سرمایه گذاری وجود دارد، توجه نکنند. به طور کلی می توان گفت دلاری‌های بورس ایران چند وقت اخیر رشد کردند و ریالی‌ها هم با افزایش نرخ‌هایی که می‌گیرند عملا خودشان را با شرایط بازار وفق می‌دهند.

مسعود جعفری کارشناس بازار سرمایه گفت: «با توجه به اینکه با صعود اخیر سقف دو میلیون و پانصد هزار واحد شکسته شد نشانه ای از سنگینی وزن ارزندگی نمادهای بورسی است، اما ریسک پیش رو نااطمینانی‌های سیستماتیک است که چند وقت کنترل شده بود. آینده از آن شرکت‌های کوچک مقیاسی است که بیزینس مدل‌های درستی را به خوبی پیش می‌برند و به آرامی و پیوستگی در حال بزرگ شدن هستند.»

او افزود: «هفته های اخیر روزهای خوش بازار مشتقه را شاهد بودیم، ارزش معاملات مشتقه فراتر از ۵۰۰ میلیارد تومان رفت و موقعیت‌های باز در اختیار خرید و اختیار فروش همچنان فزاینده است.»

جعفری تصریح کرد: «نرخ نیما و تحولات خوب اقتصادی از مهمترین اتفاقات بازار هفته اخیر بود. دولت پی برده که کمک به بازار سرمایه یعنی کمک به اقتصاد. به همین دلیل موج ارز را برای مدیریت اقتصاد و حمایت از بورس را آغاز کردند. از طرف دیگر در چند سال گذشته ۱۷۰۰ همت رانت ارزی توزیع شد اما تورم کنترل نشد و تولید بی‌بهره‌ مانده بود.»

جعفری تصریح کرد: «افزایش نرخ ارز از این جهت برای بازار سرمایه می‌تواند مهم باشد. اما سیاست فعلی دولت ایجاد منافع برای اقتصاد و شرکت‌ها از این افزایش ارز است تا به شکلی دیگر منافع آن در قالب سهام عدالت، رشد سود شرکت‌ها و رشد درآمد صندوق‌های بازنشستگی و حتی کاهش کسری بودجه و کاهش تورم نصیب جامعه کند.»

ماجرا از دید چارتیست‌ها و بنیادی‌ها کمی فرق می‌کند بسیاری بر این عقیده‌اند بازار با همین قدرتی که در این چند هفته معامله می‌شد در این محدوده کف‌سازی می‌کند. درواقع کمی بعد از اینکه از هیجان کاسته شده در جا می‌زند و دوباره مسیر جدید آغاز خواهد شد. برخی دیگر هم معتقدند ما چند روزی روی این حمایت قرار می‌گیریم و حریف را خسته می‌کنیم و ناگهان با یک سوپر خبر و یک خبر مثبت، هجومی همه جانبه به تارگت ۳ میلیون واحد آورده و همچون موشک‌های سنگرشکن آن را پشت سر گذاشته و سینرژی و انرژی جدیدی را به بازار تزریق می‌کند.

در کنار این سناریوی بدبینانه هم طبق معمول در بازار هست. این دیدگاه توقف طولانی تر در محدوده کنونی است. حقیقت امر نشانه‌ای از یک خبر مبنی بر متوقف ماندن در این نقاط دیده نمی‌شود. البته جریان پول کمی کند شده و تمایل به شناسایی سود دارد.

منبع:بازار