شاخصهای انرژی فرمولها و پرتفوهایی هستند که سعی در نمایش تغییر قیمت سبدی از کالاهای انرژی و قراردادهای آتی مبتنی بر آن دارند. شاخصهای مختلف بر اساس کالاهای منتخب، وزن تخصیصی مشخص، نحوه انتقال موقعیت در بازار آتی و استراتژی بازتعدیل پرتفوی تعریف میشوند. برخی از شاخصها شامل ۶ کالا و برخی شامل بیش از ۲۰ کالا هستند. هرچه تعداد کالای بیشتری در سبد شاخص قرار گیرد، تنوعبخشی بیشتر شده و حساسیت کمتری به تغییرات قیمت یک کالای مشخص خواهد بود. انتخاب کالا در سبد شاخص میتواند ناشی از اهمیت کالا در اقتصاد باشد. باتوجه به اینکه در تمام دنیا مهمترین بخش اقتصاد، انرژی است، شاخصهایی مبتنی بر کالاهای انرژی تعریف میشود. همچنین باتوجه به اینکه قراردادهای آتی معیار شفافی از کشف قیمت کالاها هستند، بنابراین این قراردادها به عنوان منبع تنوعبخشی شاخص لحاظ میشوند.
یک صندوق سرمایهگذاری میتواند تعیینکننده شاخص قیمت بخش مشخصی از انرژی شود. بنابراین باتوجه به اینکه با اخذ موقعیت در بازار آتی سبد خود را شکل میدهد و نظر به اینکه تمایلی به تحویل کالا ندارد، لازم است با نزدیک شدن به سررسید، موقعیتهای موجود را به سررسید بعدی منتقل کند و از قرارداد آتی دیگری با همان کالا اما با تاریخ انقضای دیرتر استفاده کند. بنابراین برای تداوم شاخص، قراردادها در طول زمان جایگزین میشوند. در حال حاضر جای خالی چنین شاخصهایی در اقتصاد کشور محسوس بوده و نیاز به توجه ویژه برای تعریف این شاخصهاست. این امر با مشارکت جدی فعالان صنعت انرژی و مالی در بازار آتی انرژی قابل انجام است.
در پایان باید گفت صندوقهایی که خود ایجادکننده شاخص انرژی هستند و همچنین صندوقهایی که شاخصی را دنبال میکنند، فضایی را ایجاد میکنند که سرمایهگذاران مختلف بدون ورود مستقیم به بازار آتی و بدون تحمل ریسک بالای بازار آتی بتوانند در قراردادهای آتی معامله داشته باشند. پژوهشها نشان میدهد، با ورود قراردادهای آتی کالا در سبد سرمایهگذاری افراد در کنار سهام و اوراق بهادار با درآمد ثابت، سرمایهگذاران برای سطح مشخصی از ریسک میتوانند به بازده بالاتر دست یابند. همچنین برای سطح مشخص بازده با ریسک کمتری مواجه خواهند بود. این امر نشاندهنده این است که کالاها به سرمایهگذاران این امکان را میدهند که دادوستد بهتری بین بازده و ریسک داشته باشند.
-
فریده سعادتی - مدیر عملیات بازار مشتقه بورس انرژی
-
شماره ۵۷۶ هفته نامه اطلاعات بورس
نظر شما