با توجه به تغییرات گسترده‌ای که در بازار سرمایه در سال‌های گذشته رخ داد، به نظر می‌رسد ابزارهای جدیدی در دستور کار بازار سرمایه است که هدف آن، جذابیت بیش‌تر برای حضور سرمایه‌گذاران در بستر بازار است. بازار سرمایه در ایران به طور معمول بیش‌تر محدود به صندوق‌های با درآمد ثابت، سهامی و مختلط بود اما در سال‌های گذشته، صندوق‌های طلا، صندوق‌های کالایی، صندوق‌های اهرمی، فاندا فاند و حتی صندوق‌های در صندوق، وارد بازار شده‌اند و تنوع بیشتری را پیش‌روی سرمایه‌گذاران قرار داده‌اند. با وجود این تنوع، صندوق‌های با درآمد ثابت همچنان بیشترین حجم سرمایه‌گذاری را به خود اختصاص داده و پس از آن، صندوق‌های سهامی و صندوق‌های طلا به رقابت پرداخته‌اند. صندوق‌های مختلط و صندوق در صندوق‌ها کمتر مورد توجه سرمایه‌گذاران بوده‌اند. این بدان معناست که صندوق‌های با درآمد ثابت همچنان یکی از جذاب‌ترین گزینه‌ها برای سرمایه‌گذاران به شمار می‌روند، هرچند که در بلندمدت با توجه به تورم، این صندوق‌ها قادر به پوشش تورم و حفظ ارزش پول نیستند.
از چالش‌های اصلی صندوق‌های با درآمد ثابت این است که صندوق‌ها با وجود جذابیت اولیه، در بلندمدت نمی‌توانند تورم را پوشش دهند و در نهایت سرمایه‌گذار با زیان واقعی مواجه می‌شود. بنابراین نیاز به صندوق‌هایی که شبه فیکس باشند و بتوانند بازدهی بالاتری را نسبت به صندوق‌های با درآمد ثابت ارائه دهند، احساس می‌شود. این صندوق‌ها باید قادر باشند بازدهی بالاتری را ارائه دهند، بدون آنکه به بازده ثابت ماهانه متکی باشند. این ویژگی می‌تواند مزیت قابل توجه برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال پوشش ریسک تورم هستند، فراهم کند. احتمالاً در سال‌های آینده صندوق‌های جدیدی ورود خواهند کرد که علاوه بر بازدهی بیش‌تر، ریسک تورم را هم پوشش می‌دهند. این صندوق‌ها باید مدیریتی کارآمد و استراتژی‌هایی پویا داشته باشند که بتواند منابع را جذب کرده و بازده مطلوبی برای سرمایه‌گذاران به ارمغان بیاورند. این صندوق‌ها علاوه بر بازدهی بیش‌تر، باید به گونه‌ای طراحی شوند که به سرمایه‌گذاران امکان مدیریت نوسان و ریسک‌های مختلف را بدهد. در عین حال به دلیل پیچیدگی‌های زیاد در مدیریت این صندوق‌ها، انتخاب صندوق مناسب برای سرمایه‌گذاران نیازمند دقت و توجه ویژه‌ای است. تفاوت‌های مدیریتی میان صندوق‌های مختلف می‌تواند تاثیر زیادی در عملکرد آنها داشته باشد و از این‌رو، انتخاب صندوق‌های با مدیریت حرفه‌ای و کارآمد مهم است چون حتی مدیر صندوق خوب می‌تواند بازدهی بیشتری نسبت به صندوق‌های مشابه با مدیریت ضعیف ایجاد کند.
در نتیجه، صندوق‌های شبه فیکس و صندوق‌هایی با استراتژی‌های نوآورانه در زمینه پوشش ریسک تورم، پتانسیل رشد و جذابیت بیشتری برای بازار سرمایه خواهد داشت و در صورت مدیریت صحیح می‌تواند گزینه‌های مناسب نسبت به صندوق‌های با درآمد ثابت باشد. ایجاد چنین صندوق‌هایی با ویژگی‌های منحصر به فرد، می‌تواند در اولویت سرمایه‌گذاران باشد که علاوه بر حفظ ارزش سرمایه، می‌تواند بازدهی بهتری نسبت به سایر گزینه‌ها ارائه دهد. این نوع صندوق‌ها همچنین می‌تواند با استراتژی‌های دقیق و شفاف با رویکرد مدیریت ریسک تورم، بخشی از نیازهای بازار را پوشش دهد و در بلندمدت برای سرمایه‌گذاران مفید تلقی شود. بنابراین پیش‌بینی می‌شود با توجه به شرایط اقتصادی و تورم مزمن اقتصاد ایران، بازار به سمت پذیرش این نوع صندوق‌ها در آینده نزدیک گرایش خواهد داشت و زمینه برای رشد و نوآوری آنها به وجود خواهد آمد.
-
مرتضی لعل سجادی - مدیر سرمایه‌گذاری صندوق زیتون
-
شماره ۵۸۳ هفته نامه اطلاعات بورس
نظر شما