بانک مرکزی چگونه می‌تواند به بازار سرمایه کمک کند؟

علیرضا توکلی‌کاشی در گفت‌وگو با صدای‌بورس ‌وضعیت شرکت‌های تامین مالی را در سالهای اخیر ارزیابی کرد وگفت: اتفاقی که در سالهای اخیر افتاده، افزایش نرخ بهره در بازارها را به دنبال داشته و سبب شده تعدادی از شرکت‌ها و ناشران که به دنبال تامین مالی بودند، از انتشار اوراق و تامین مالی انصراف دهند.

وی ادامه داد: نرخ سود شرکت‌ها به نحوی بوده است که دیگر صرفه اقتصادی برای این شرکت‌ها نداشته و به تبع آن باعث شده نهادهای مالی مثل صندوق‌های سرمایه‌گذاری، شرکت‌های تامین‌سرمایه و سبد گردان‌ها که به زمینه تامین مالی کمک و از این محل نیز کسب درآمد می‌کردند با کاهش درآمدها و کاهش حجم فعالیت مواجه شوند. بنابراین اگر بانک مرکزی که متولی اصلی نرخ بهره در کشور است، سیاست کاهشی نرخ بهره اتخاذ کند، با سیگنال کاهش نرخ بهره و افزایش تقاضا برای انتشار اوراق، تراکنش‌ها و ترنور مالی شرکت‌های نهادهای مالی افزایش پیدا می‌کند.

توکلی کاشی درباره کمک بانک مرکزی به بازار سرمایه گفت: بانک مرکزی و دولت باید اقداماتی را انجام دهند تا اقتصاد پیش بینی پذیر شود. به گونه‌ای که فعال اقتصادی بداند که در دو سال آینده قرار است، چه اتفاقی برای آنخواهد افتاد.

این کارشناس بازارسرمایه اضافه کرد: تدوین قوانین بلند مدت و افزایش هزینه تغییر قانون به نحوی که قوانین و مقررات به راحتی توسط وزارت‌خانه‌ها، دستگاه‌های اجرایی هیئت دولت و حتی مجلس شورای اسلامی قابل تغییر نباشد، پیش‌بینی پذیری اقتصاد را افزایش می‌دهد. اگر فعالان اقتصادی بدانند در بحث نرخ بهره قرار است چه اتفاقی در سال آینده خواهد افتاد، می‌توانند با آگاهی به این موضوع با ریسک کمتری قدم بردارند.

وی در ادامه به بررسی کمک بانک مرکزی با تصویب نرخ بهره به صورت بلند مدت پرداخت و گفت: بانک مرکزی می‌تواند کمک بزرگی به بازار سرمایه با نرخ بهره بلند مدت کند. نرخ بهره بلند مدت به فعالان اقتصادی سیگنال می‌دهد که دارایی‌ها، جریان نقدی و ارزش گذاری سهام‌خود را با چه نرخ تنزیلی انجام دهند. بنابراین اگر بانک مرکزی با فعالیت درست در بازار بدهی ، به ویژه اوراق بلند مدت بالای یک سال و بازارگردانی اوراق بدهی دولتی که ریسک کمی نیز برای بانک مرکزی دارد، بتواند نرخ‌ بهره را کاهش دهد بزرگترین خدمت را به بازار سرمایه و اقتصاد کل کشور انجام داده است.