از سقوط اعتماد تا سقوط کریپتوها

بازارهای مالی شاهد نوسانات شدید و بحران قابل‌توجهی در هفته منتهی به انتهای فوریه ۲۰۲۵، بوده‌اند. بیت‌کوین، پیشروی بازار، با کاهش ۲۰ درصدی نسبت به اوج ژانویه ۲۰۲۵، به کف ۷۸,۲۷۳ دلار سقوط کرد پایین‌ترین سطح از نوامبر ۲۰۲۴. ارزش کل بازار جهانی ارزهای دیجیتال نیز در یک روز ۸.۵ درصد کاهش یافت و نزدیک به ۳۰۰ میلیارد دلار از ارزش آن طی این هفته از بین رفت.

عوامل کلیدی افت قیمت ارزهای دیجیتال و پیوند آن با تحولات اقتصاد جهانی مورد بررسی قرار گرفت.

سقوط گسترده و از دست رفتن اعتماد سرمایه‌گذاران

بازارهای مالی شاهد نوسانات شدید و بحران قابل‌توجهی در هفته منتهی به انتهای فوریه ۲۰۲۵، بوده‌اند. بیت‌کوین، پیشروی بازار، با کاهش ۲۰ درصدی نسبت به اوج ژانویه ۲۰۲۵، به کف ۷۸,۲۷۳ دلار سقوط کرد پایین‌ترین سطح از نوامبر ۲۰۲۴. ارزش کل بازار جهانی ارزهای دیجیتال نیز در یک روز ۸.۵ درصد کاهش یافت و نزدیک به ۳۰۰ میلیارد دلار از ارزش آن طی این هفته از بین رفت.

اتریوم (با افت ۶ درصدی به ۲,۱۴۹ دلار) و آلت‌کوین‌هایی نظیر سولانا، ریپل و توکن‌های نوپا نیز با ضررهای سنگین مواجه شدند. این روند نزولی همزمان با کاهش ۱.۵ درصدی شاخص سهام ایالات متحده، نشان‌دهنده تشدید فشارهای کلان‌اقتصادی و چالش‌های درون‌صنعتی در حوزه رمزارزها است

مهم‌ترین عوامل مؤثر بر سقوط قیمت رمزارزها:

۱. تهدیدهای تجاری ترامپ و تشدید نااطمینانی کلان‌اقتصادی

سرمایه‌گذاران در میان افزایش ریسک‌های اقتصاد کلان احتیاط بیشتری به خرج می‌دهند. اعلام تعرفه‌های شدید (تا ۲۵ درصد) توسط رئیس‌جمهور آمریکا، که بر واردات از شرکای تجاری اصلی مانند کانادا، مکزیک و چین و اروپا اعمال می‌شود، نگرانی‌هایی در خصوص تورم و کندی رشد اقتصادی جهانی به وجود آورده است. چنین تنش‌های تجاری باعث می‌شود احساسات سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امن‌تر متمایل شده و تمایل به سرمایه‌گذاری در دارایی‌های پرریسک مانند ارزهای دیجیتال کاهش یابد. در واقع، داده‌های بازار نشان می‌دهد که بیت‌کوین که زمانی به دلیل خوش‌بینی نسبت به ارزهای دیجیتال رشد کرده بود، اکنون به شدت زیر سطوح حمایتی کلیدی سقوط کرده است.

همچنین تأخیر در ارائه چارچوب تنظیم‌ مقررات ارزهای دیجیتال توسط دولت ترامپ علیرغم وعده‌های پس از انتخابات—موجب ناامیدی سرمایه‌گذاران شده است. تشکیل یک کارگروه جدید برای بررسی ذخیره استراتژیک بیت‌کوین در ۲۸ فوریه، نتوانست اعتماد را بازگرداند.

۲. ضعف فناوری و تأثیر سوداوری Nvidia

- سقوط سهام فناوری (به‌ویژه پس از انتشار گزارش مالی Nvidia در ۲۶ فوریه) که نتوانست انتظارات بازار برای احیای رونق هوش مصنوعی را برآورده کند، به عنوان عاملی همبسته، فشار فروش بر ارزهای دیجیتال را تشدید کرد. کاهش ۱.۶ درصدی شاخص S&P 500 و رسیدن نزدک ۱۰۰ به پایین‌ترین سطح از نوامبر ۲۰۲۴، نشان‌دهنده خروج سرمایه از بخش‌های پرریسک است.

۳. فشارهای درون‌صنعتی: خروج از صندوق‌های ETF و نگرانی‌های امنیتی

خروج ۳.۶۵ میلیارد دلاری سرمایه از صندوق‌های ETF بیت‌کوین در فوریه ۲۰۲۵، نشان‌دهنده کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران نهادی است. شکسته شدن سطح روانی ۸۰,۰۰۰ دلار بیت‌کوین، به عنوان محرک اصلی این روند شناسایی شده است. این خروج سرمایه باعث تشدید کاهش قیمت می‌شود، چرا که ورودی‌های کمتر به معنای حمایت کمتر از قیمت دارایی‌های دیجیتال است.

هک ۱.۵ میلیارد دلاری صرافی Bybit و سرقت اتریوم، نه تنها امنیت پلتفرم‌های رمزارزی را زیر سؤال برد، بلکه به چرخه فروش هیجانی دامن زد. گزارش‌ها حاکی از فروش ۷۹,۰۰۰ بیت‌کوین با ضرر در ۲۴ ساعت است.

۴. اصلاح حباب سفته‌بازی در میم‌کوین‌ها

شور و هیجانی که زمانی منجر به رشد سریع برخی ارزهای دیجیتال به ویژه میم‌کوین‌ها می‌شد، به‌طور قابل توجهی فروکش کرده است. توکن‌های میم با پرزرق و برق برخی که در ارتباط با تأییدیه‌های سیاسی عرضه شدند رشد ناگهانی خود را از دست داده و کاهش قابل توجهی در ارزش تجربه کرده‌اند، که ناپایداری و طبیعت غیرقابل تحمل معاملات سفته‌بازی در این بخش را نشان می‌دهد. این اصلاح در بازار میم‌کوین‌ها تأثیر خود را به بازار کلی ارزهای دیجیتال انتقال داده و احساسات را در کل بازار پایین آورده است.

افت شدید آلت‌کوین‌ها مانند XRP با کاهش علاقه معامله‌گران RAY و سولانا به دلیل سقوط توکن‌های میم) نشان‌دهنده آسیب‌پذیری این بخش در برابر نوسانات و عدم قطعیت قضایی (مانند پرونده SEC علیه Ripple) میباشد.

۵. ریسک‌های سیستماتیک: استیبل‌کوین‌ها و اهرم‌های مالی

- نگرانی‌ها درباره پشتوانه استیبل‌کوین‌هایی مانند USDC و DAI—به‌ویژه پس از ورشکستگی بانک Silvergate موجب خروج احتیاطی سرمایه و فشار فروش شد.

- لیکویید شدن بیش از ۱ میلیارد دلار موقعیت‌های لوریج دار در قراردادهای آتی، سقوط قیمت‌ها را تسریع کرد.

چشم‌انداز آتی و سطوح کلیدی:

سقوط اخیر رمزارزها حاصل ترکیبی از عوامل کلان‌اقتصادی (تعرفه‌ها، تورم، سیاست انقباضی فدرال رزرو)، ضعف فناوری، و چالش‌های درونی صنعت (نظارتی، امنیتی، و روانی) است. اگرچه تسلط بیت‌کوین بر بازار به بالاترین سطح چهار سال اخیر رسیده، این نشانه‌ای از «پناه‌گیری به دارایی امن» درون اکوسیستم رمزارزها است، نه بازگشت اعتماد.

- سطوح حمایت بحرانی: حفظ بیت‌کوین در محدوده ۷۵,۰۰۰ تا ۷۸,۰۰۰ دلار برای جلوگیری از سقوط به ۷۰,۰۰۰ دلار حیاتی است.

- عوامل بازدارنده: اجرایی شدن تعرفه‌های ترامپ در مارس و هرگونه اقدام تنش‌زای ژئوپلیتیک (مانند بن‌بست مذاکرات اوکراین) می‌تواند فشار فروش را تشدید کند.

- فرصت‌های احتمالی: ارائه تنظیم‌مقررات شفاف توسط ایالات متحده یا توقف افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ممکن است ثبات نسبی ایجاد کند.

جمع‌بندی:

بازار ارزهای دیجیتال در آستانه تحولات سیاسی و اقتصادی بی‌سابقه قرار دارد. سرمایه‌گذاران باید به دقت تحولات مربوط به تعرفه‌ها، گزارش‌های تورمی، و اقدامات تنظیم‌مقرراتی را رصد کنند. در کوتاه‌مدت، نوسانات بالا ادامه خواهد داشت، اما شفافیت سیاستی می‌تواند زمینه را برای بازگشت اعتماد فراهم کند. هشدار کلیدی: مدیریت ریسک و پرهیز از تصمیم‌گیری هیجانی در این برهه حائز اهمیت است.

این وضعیت چندوجهی نشان می‌دهد که عملکرد ارزهای دیجیتال چقدر با شرایط اقتصادی جهانی، تحولات سیاسی و رویدادهای خاص صنعتی درهم تنیده است.

-ایوب ترابی، کارشناس بازار رمزارزها