برای این که نگاه دقیق تری به مقوله صندوق‌های طلا داشته باشیم باید روند طلای جهانی و دلار را در داخل کشور بررسی کنیم. بررسی طلای جهانی نشان می‌دهد براساس تعرفه‌ای که روی کالاهای کانادا، مکزیک، اروپا و چین اعمال شده، این اقدام سبب بالا رفتن قیمت کالا و در نتیجه رشد قیمت‌های کامودیتی جهانی در روند بلندمدت خواهد داشت، در صورتی که در ابتدای امر باعث سردرگمی و در بلند مدت رشد قیمت‌های جهانی خواهد بود. در نتیجه این اقدام می‌توان از رکود اقتصاد فعلی جهانی گذر کرده و به سمت رشد سوق پیدا کند. در مرحله بعد در صورت روند رو به رشد گرفتن بازار جهانی احتمال کاهش نرخ بهره آمریکا با رشد و توسعه تجارت جهانی کاهش خواهد یافت که این موارد سبب افزایش ارزش دلار و کاهش قیمت طلای جهانی خواهد شد.
علل دیگری که در روند کاهش طلای جهانی تاثیرگذار است، کاهش ریسک‌های ژئوپولتیک است. با گذر از اتفاقات و رسیدن به آرامش نسبی خاورمیانه و به نتیجه رسیدن صلح روسیه و اوکراین و از سوی دیگر تمرکز دولت آمریکا برای ایجاد آرامش در جهان باعث کم شدن تقاضای طلا خواهد شد و کاهش قیمت اونس بسیار محتمل است ولی شواهدی به چشم می‌خورد که چین در حال آمادگی برای حمله به تایوان بوده که در سال‌های گذشته برای حفظ ارزش خود میزان بسیاری طلا خریداری کرده و هدف بسیار واضح است، در صورت حمله ریسک ژئوپولتیک جهانی بالا رفته و می‌توان انتظار رشد طلای جهانی را داشت. بنابراین می‌توان تا زمان رخداد حمله چین کاهش و ثبات اونس حوالی محدوده ۲۴۰۰ تا ۲۶۰۰ دلار را متصور شد.
ناترازی‌های حال حاضر که تأثیر مستقیم روی قیمت دلار دارند عبارتند از کسری بودجه، تراز تجاری، اضافه برداشت بانک‌ها و صندوق‌های بازنشستگی و ناترازی انرژی، بهداشت و اجتماعی که به صورت غیرمستقیم تاثیرگذار هستند. این عوامل همگی باعث رشد درون‌زای دلار خواهند بود هرچند که برطرف کردن هرکدام در زمان و صرف سرمایه‌گذاری و ایجاد زیر ساخت مناسب قابل مرتفع شدن است اما شواهدی به چشم نمی‌خورد. در صورت توافق و یا عدم توافق این ناترازی‌ها باقی مانده و به صورت بنیادی سبب بالارفتن تورم و قیمت دلار در کشور خواهد شد اما با توافق سرعت رشد کمتر و درصورت عدم توافق با سرعت بسیاری و حتی بالارفتن این ناترازی‌ها حاصل می‌شود.
سرمایه‌گذاری در طلا در ذات خود فارغ از سود یا زیان جهت حفظ سرمایه کشورها، شرکت‌ها و اشخاص از تلاطم‌هاست. در بررسی طلای جهانی و دلار که حاصل این دو فاکتور خود را در قیمت طلای داخل نشان می‌دهد در سال پیش رو سالی پر نوسان و روند رو به رشدی برای صندوق‌های طلا خواهیم داشت. با این که ریسک‌های بسیار بالایی در خرید فیزیکی طلا وجود دارند رویکرد بسیاری برای خرید صندوق‌های طلا که تحت نظارت سازمان بورس و شفاف هستند مورد اقبال قرار خواهد گرفت و به عنوان ابزاری معتبر و کمک کننده برای حفظ سرمایه افراد خواهند بود.
-
علیرضا روشن‌قیاس - مدیر صندوق طلای زروان
- شماره ۵۸۴ هفته نامه اطلاعات بورس
نظر شما